ヤマハ(7951)IR説明会

9月27日野村証券渋谷支店で行われたヤマハ(7951)のIRメモです。

オルガンの修理から始まる
創業者「山葉」氏

セグメント別売上高では楽器63%、音響機器28%、その他(リゾート、ゴルフ道具など)9%
地域別では日本20%、北米26%、欧州23%、中国13%、その他18%とバランスが良く特に先進国のシェアが高い
ピアノ、デジタルピアノ、ポータブルキーボード、管楽器のシェアは高いが、
ギターやドラムなどのシェアは低く成長余地があると考えている

アコースティックピアノなどは長い歴史と高い技術で評価され、コンクールなどでも採用されている
電子楽器ではデジタルの音源でグランドピアノの音・引き加賀田で着るようにしている。
スマホを楽器につないでいろいろなことができるアプリも配信
管楽器は木管から金管、入門用からプロ用まで幅広い
サックスの簡易版べノーヴァに力を入れている
弦打楽器は楽器ジャンルで最大の市場規模だが多数の小規模専業メーカーがありシェアは低い
伝統技術と最新技術の融合で差別化を図る
音楽教室は世界60万人が利用

AV機器はコンボ、スピーカーなどハイエンドのものを中心に製造
その他ルーターや会議システムなどSOHO、中小企業者向けのソリューションなども行う
カラオケDAM向けにメインボードを提供
PA機器は同社の強みを1番活かせそうな分野としてミキサーやサーフィスマウントスピーカーなど製造

その他
電子機器 かつては半導体を自社工場で製造していたが今はファブレス
車載機用やパチンコ用画像処理チップ、音源
スマホ向けのウェアラブル機器のサウンドを作りチップ DSP
ゴルフ用品、FA機器 フィルムのパンチャーなど

中計では営業利益率を12%に
17.3期は10.9%と順調に成長
新たな価値創造と差別化
音響機器の売上高そのものの向上とその他事業を確立させる

楽器事業は大きな成長は見込めないため、コストカットによる利益率向上
音響機器は技術革新とサポート力強化による対象領域の拡大を目指す
3年間の営業CF1500億円から設備投資400億円、戦略投資として製造拠点再編や新開発棟投資、MAなどに500奥円
残りを株主還元にあて、配当性向を30%とする。

取締役9名のうち社外取締役6名
指名委員会等設置委員会

2~30年前は多角化していたが92年に多角化からの脱却をはじめた
前期円高による減益となったが
今期は史上最高益更新を見込んでおり
5年連続の増配を予想している

双日(2768)IR説明会

9月26日に三菱UFJ証券横浜西口支店で行われたIR説明会メモです。

日商(砂糖の輸入商)⇒神戸鋼(5406)・帝人(3401)・IHI(7013)等を設立
岩井産業(舶来雑貨商)⇒日新製鋼(5413)・関西ペイント(4613)・富士フイルム(4901)等を設立
日本綿花(綿花)⇒オリックス(8591)・ヤマザキビスケット・等を設立
1968年日商岩井設立
2003年ニチメンと合併し双日(2768)設立

グループ企業理念
双日グループは、誠実な心で世界を結び、
新たな価値と豊かな未来を創造します。

スローガン
New way, New value

国内拠点4、海外拠点82
連結対象国内116社、海外300社

営業本部を自動車本部、航空産業・情報本部、環境・産業インフラ本部、エネルギー本部、石炭金属本部、化学本部、食料・アグリビジネス本部、リテール・生活産業本部、産業基盤・都市開発本部

中計2017
安定的な収益基盤の拡大
機能を軸とした価値創造による事業領域の塊の創出
目標経営指標
ROA2%以上、ROE8%以上、ネットDER1.5倍以上、3ヶ月投融資額3000億円、連結配当性向25%程度

リーマンショック以降2012年まで業績は低迷
その後非資源分野を中心に安定収益を構築し継続的に回復
同業種他社比でROA、ROEは安定的に上昇、ネット有利子負債は低い

トピックとして
インドネシアのデルタマスシティ
に日系企業が参画する世界最大規模の総合都市を開発
スズキ(7269)、三菱自(7211)、三菱UFJ(8306)など進出

安田倉庫(9324)会社説明会

9月23日に行われた大和IR主催の会社説明会参加報告です。

メディカル、IT機器の管理に注力
不動産業も行う

海外は出遅れているが中国に展開
中国はシステムレベルは高いがサービス力が劣るため
日本からベテランを送り込んでいる
メーカーは早くから海外進出したが同社は資金がなくついていけなかった
その分今中国に注力できている

函館からスタートしたが、需要がなくなりホテルに転換

倉庫の壁は紫外線を避けるために非常に厚い壁になっている

倉庫面積は少しずつではあるが規模を拡大している



医療機器など高度な管理技術が必要なものに強い
流通加工など、工場でできない最終ラインを倉庫内で行うことができる
会社のパソコンにソフトをインストールする作業なども倉庫でできる
安田運輸のトラックで共同配送することもできる
文書の補完や電子化検索サービスなども展開

売り上げでは物流が88%と大部分を占めるが
営業利益ベースでは物流64%、不動産36%となる
不動産業は元々倉庫だったところを
騒音屋上などでオフィスやマンションにして貸している
利益率は良いが、周りの環境に合わせてそうしているだけなので
積極的に不動産事業に力を入れることは考えていない

中計ではソリューション提案型営業の徹底
高品質なサービス
事業規模拡大に向けた体制作り
営業収益480億円、営業利益30億円、経常利益32億円を目指す

医療機器製造業の登録をし、倉庫の中で医療機器を製造できるようになった
中国上海の倉庫を開設、さらにもう1棟着工中
中国は圧倒的に倉庫が足りない
平和島に第二倉庫開設(羽田に近い、メディカル多い)
神奈川区鶴屋町(再開発地区)にホテル・商業施設建設中

MAは事業に関連するものであれば
財閥系にしては小さく、元々上場も考えていなかった
上場後は採用面で大きな差が生まれた
配当は年間14円で安定

【株】16連勝でストップ!この先どうなる? 3万円からの投資生活10.25

ついに連騰記録が止まってしまい、17日ぶり反落となりました。午後2時から下落スピードを強め、97円安で着地。明日は、今日の引け後に決算発表したファナック(6954)に注目!

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【株】いつまで続く?ついに16連騰 3万円からの投資生活10.24

いよいよ決算発表も始まり、業績発表に左右されるタイミングになってきました。すでにスタートしている業績で悲喜こもごもというところでしょうが、いいところはやはり良い!(コンセンサスを上回るかどうかは別にして)ということですので、さらに期待してしまいますね。

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【株】初の15連騰達成!!この連騰はどこまで続く? 3万円からの投資生活 10.23



ついに日経平均算出以来はじめての15連騰を達成しました。今日は市場全体が堅調でしたが、その勢いは選挙が原因だけではなさそう。決算発表を控える中で好決算期待の銘柄などを中心に大幅に上昇していますので、それも併せていい流れになったのではないでしょうか。

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リオン(6823)会社説明会

9月23日に行われた大和IR主催の会社説明会参加報告です。

1940年小林理学研究所を設立
1944年「株式会社小林理研製作所」設立
1960年「リオン株式会社」
理学・音響学⇒リオン

創立者小林采男はもともと空海にあこがれて坊主になりたかったが
人を救うために化学が重要だと考えた



1948年日本初の量産型補聴器を発売
最近では世界初の軟骨電動補聴器を準備中

セグメントでは
売上高191奥円のうち
{医療機器事業}
補聴器91億円
医用検査機器22億円
{環境機器事業}
音響振動計測器44億円
微粒子計測器33億円

ニッチトップ企業であり
「リオネット」で有名な補聴器で国内約25%
医用検査機器約70%
音響振動計測器約60%
微粒子計測器約60%

『補聴器事業』
全国約380の専門店による販売体制
小さいものや温泉などにも入れる水に強いものなどユーザーの声にこたえる独自の技術がある
従来は補聴器は隠すものだったが、最近ではデザイン性を重視
※補聴器は医療機器であり薬事法の規制を受けるもの
 集音器は音を大きくするだけで薬事法の規制は受けない
世界シェアはまだ数% 
ドイツのシーメンスなど6大メーカーといわれている

『医用検査機器』
聴力検査機器「オージオメータ」、ピーと音が鳴るやつ

75歳以上のシニア層が主なユーザー
補聴器を使い始める人が多い年齢が75歳
75歳の半分以上が使い始める

『音響振動計測器』
地震の揺れを的確に検知し新幹線を素早く止めるためのもの
飛行場周辺の騒音を24時間監視するもの
JIS・ISOなどの規格があり、規格作りの委員会に出席している
製品に合わせて騒音などに関する法律ができ、
その際計測のため同社の製品が買われる

『微粒子計測器』
レーザーを使い目に見えないほこりなどを計測する
半導体や医薬品など、最先端の製造現場で清浄度を高度に管理する
測るサイズはPM2.5粒子などよりはるかに小さい
TSMC、サムスン、インテルでも同社製品を使っている
国際宇宙ステーション日本実験棟「きぼう」でも同社の微粒子計が使われている

営業利益率は15%、ROEは10%が目標
10年3月期から16年3月期まで増益を続けた
前期減益だったが減配はせず
今期は純利益増益予想のため増配の可能性

株主総会などでも同社製品についての質問が多いため
補聴器講座なども開催している



【株】来週は前人未踏の15連騰へ! 3万円からの投資生活 10.20

10月28日にセミナー行います!株式投資から不動産投資まで幅広くお話しますのでぜひお越しください!詳細はこちらhttp://www.rakumachi.jp/info_seminar/show/24453



1960年以来56年ぶりの14連騰。何とか連騰を維持したいという気持ちでもぎ取ったような連騰記録ですが、週末選挙を挟んで初の15連騰となるのでしょうか?

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【株】29年ぶり13連騰! 3万円からの投資生活 10.19

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バブル期以来というか、バブルのきっかけとなった88年以来の13連騰。米国ラムリサーチが堅調ということで今日は半導体関連が強かったということで、製造装置関連やシリコンウエハが堅調。明日上がれば57年ぶりだそうです。
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【株】2年ぶり12連騰! 3万円からの投資生活 10.18

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サイコロ100%!明日は1988年以来の13連騰へ!!
あと、動画で触れるの忘れましたが、化粧品銘柄も堅調でした。訪日外国人客数の発表を控えて期待買いというところでしょうか。



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